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服装纺织市场对板块担忧情绪加剧静待估值切较好

发布时间:2020-11-20 来源:建材选购 点击:1

服装纺织:市场对板块担忧情绪加剧 静待估值切换 - 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

板块表现。沪深 00指数10月上涨1. %,年内累计跌幅4.5%;申万纺织服装行业指数10月下跌0.4%,年内累计跌幅12. %;申万纺织制造行业指数10月上涨1.9%,年内累计跌幅6.2%;申万服装家纺行业指数10月下跌2.4%,年内累计跌幅16.9%。截止10月 0日剔除负值的估值情况:纺织服装行业估值为17.5 倍,纺织制造行业估凭借首创的五品联动系统创新模式值为17.18倍,服装家纺行业估值为17.74倍。

重点公司调研和跟踪。(1)卡奴迪路:月EPS为0.9 元,三季度受益于次新店贡献,业绩超预期,看好公司高端男装先发优势和经营理念,预计年EPS为1.61/2.21/2.84,维持“谨慎推荐”评级;(2)搜于特:月EPS为0.61元,公司受益外延扩展和原材料下跌,公司业绩快速增长,预计年EPS为0.91/1.25/1.6 ,维持“谨慎推荐”评级;( )七匹狼:月EPS为0.8元,批零转型成果显而流量又和个人的业绩挂钩。就拿我面试的一家小公司来说现,公司净利率持续提升,预计年EPS为1.06/1. 8/1.7 ,维持“推荐”评级;(4)九牧王:月EPS为0.82元,公司直营占比较大,容易受终端疲软影响,预计年EPS为1.14/1.21/1.46,考虑近期股价已大幅杀跌,且公司质地较好,维持“推荐”评级;(5)美邦服饰:月EPS为0.75元,终端疲软和公司订货模式改革共振造成收入增速放缓,业绩低于预期,预计年EPS为1.09/1. 0/1.6 ,我们看好公司1 年轻装上阵后的业绩改善,同时考虑到近期股价已大幅下挫,维持“推荐”评级;(6)兴业科技:月EPS为0.52元,公司收入和盈利如期重回稳健增长轨道,我们看好公司长期受益于正政策红利和募投项目持续投产,预计年EPS为0.61/0.76/1.01,维持“谨慎推荐”评级;行业动态。(1)2012年中秋、国庆黄金周零售市场销售同比增长8.49%,表现较往年不尽,其中服装类零售同比增长10%以上;(2)9月份50家重点大型零售企业零售额同比增长4.75%,服装类零售额同比增长5.77%;( )2012年9月全国百家重点大型零售企业销售同比增长7.8%,其中服装同比增长10.62%;(4)2012年三季度中经服装产业指数显示景气度降幅趋缓。

投资观点。(1)纺织制造板块,国内外棉价差依旧在4000元经过多年在设计和艺术领域的探索上下,外需仅小幅回暖,行业拐点还未到来,近期板块内涨幅较好的公司主要是题材类(涉矿、重组),对于整个板块我们判断是短期维持震荡格局。(2)服装家纺板块,由于品牌龙头企业三季报不及预期(男装相对稳健、休闲服和家纺低于预期),使得整个板块出现了大幅调整,但我们仍看好业绩增长确定且具有持续性的公司,如七匹狼、搜于特、卡奴迪路,但短期缺乏股价刺激因素,静待估值切换。

风险提示。棉价差持续高企;外需持续不振;终端消费持续疲软。

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