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安信证券PPI回落趋势明朗股市进入调整阶较好

发布时间:2020-11-20 来源:软装搭配 点击:0

安信证券:PPI回落趋势明朗 股市进入调整营业额较2013年同期增长了25%(其中服饰品牌销售额上升了25%阶段 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要9月初以来,大宗商品期货价格大幅回落。中旬,流通领域重要生产资料价格涨幅开始收窄。黑色、有色、化工等领域价格同步回落。看起来,本轮PPI环比增速的高点已经出现。

尽管供应层面的响应并不明显,高毛利暂未驱动企业恢复生产,但需求层面房地产市场逐步走弱,以及前期补库存力量的消退,可能是驱动近来工业品价格回落的主要力量。

未来一段时间PPI环比增速可能回落至0附近。工业品价格和毛利率高位回落,企业盈利的增长应该也会放缓,这将制约期间股票市场表现。与今年早期金融去杠杆冲击时相比,当前流动性环境较为稳定,市场调整的幅度或许相较此前也更温和。

商品价格回落,通胀预国际法中对侵略并没有明确定义 。期减弱,以及由此引发的对经济增长的担忧,使得短期债券市场的表现可能更加积极。但考虑到国内金融去杠杆的影响还在持续,与6月份冲击修复时类似,收益率下行幅度仍然有限。

风险提示:(1)三四线城市房地产销售持续性;(2)地缘政治风险;(3)供改和环保政策转变

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